بورس در طبقه حساس

شاخص‌کل بورس طی هفته نصف و نیمه گذشته با رشد ۱.۶ درصدی به کار خود پایان داد.

به گزارش دنیای اقتصاد، هر چند نماگر اصلی، در کانال ۲.۱ میلیون‌واحدی باقی‌ماند، اما به‌نظر می‌رسد بازار سهام نسبت به این سطح حساسیت بالایی نشان می‌دهد، اگر چه بازار برای عبور از این سطح مانعی از جنس بنیادی پیش رو نخواهد داشت، اما اصلاح قیمتی به لحاظ فنی برای بازار نیاز است تا سهامداران سوار بر موج صعودی آینده شوند.

احتمال کاهش بیشتر تنش‌ها در منطقه قوت‌گرفته و کاهش نرخ بهره آمریکا، محرک جهانی خوبی را برای بورس تهران طی بلندمدت فراهم آورده‌است، ضمن اینکه گزارش‌های ماهانه شرکت‌ها طی مردادماه، بسیار امیدوارکننده بوده است. این در حالی است که تداوم محدودیت دامنه‌نوسان در بازار، تا حدودی به تحکیم فضای ترس دامن زده است، به‌طوری‌که اهالی بازار احتمالا از ترس وقوع اتفاقات ناگهانی طی تعطیلات اخیر اقدام به‌فروش سهام و عرضه آن کرده‌اند.

همچنان شاخص‌کل منتظر است بالای محدوده ۲.۲ میلیون واحد تثبیت شود تا برای بازپس گیری سقف اردیبهشت سال‌گذشته انگیزه کافی داشته‌باشد. هر چند حواشی اخیر درخصوص هیات‌مدیره سازمان بورس بازگشت اعتماد را به‌مراتب سخت‌تر کرده است.

به لحاظ فنی، شاخص‌کل بورس با رسیدن به مقاومت ۲.۱ میلیون‌واحدی، واکنش منفی اندکی را در روز سه‌شنبه از خود نشان داده‌است. به‌نظر می‌رسد، یک اصلاح قیمتی کوچک در انتظار باشد. هر چند مشخص نیست این اصلاح چقدر به طول بینجامد، چرا که علاوه‌بر مقاومت روانی ۲.۱ میلیون واحدی، سطح۲.۲ میلیون واحد نیز برای صعودی شدن روند بازار ضرورت دارد.

در صورت تثبیت شاخص‌کل بالای محدوده ۲.۲ میلیون‌واحدی ادامه روند صعودی آسان‌تر خواهد بود. بررسی‌ها حکایت از آن دارد که ۶۴ میلیارد‌ تومان سرمایه حقیقی وارد بازار شده و ارزش معاملات بالای ۲ همت تثبیت شده‌است. به‌نظر می‌رسد بازار برای روند صعودی پُر قدرت به افزایش دامنه‌نوسان و ارزش معاملات بالا در کنار استقبال سرمایه حقیقی احتیاج دارد.

بازار‌های جهانی در مرحله حساس

روز جمعه بازار‌های جهانی شاهد یک آمار اقتصادی مهم بودند. داده‌های اشتغال آمریکا و داده‌های حقوق و دستمزد که بر قیمت‌های جهانی اثرگذار هستند. از آنجاکه فدرال‌رزرو اعلام کرده‌است در ماه‌جاری تکلیف چرخش نرخ بهره را معین خواهد کرد، این آمار اقتصادی یک از مهم‌ترین داده‌هایی است که منتشر می‌شود.

در صورتی‌که این داده‌ها نسبت به روند قبلی بهتر باشند، احتمال بازگشت از سیاست انقباضی کاهش‌یافته و بازار‌های جهانی نیز نسبت به آن واکنش نشان خواهند داد، اما اگر مانند داده ماه قبل، آمار‌ها ضعیف‌تر باشند، عزم بانک‌مرکزی آمریکا برای کاهش نرخ بهره جزم خواهد شد.

گزارش‌های ماهانه، محرک جدید بازار

گزارش‌های ماهانه مردادماه بالاخره منتشر شد و درآمد بازار طی پنجمین ماه از سال به بیش از ۲۶۸ هزار میلیارد‌ تومان رسید. این درحالی است که درآمد تیرماه ۲۶۷ همت بوده‌است. همچنین درآمد مرداد نسبت به مردادماه سال‌قبل، رشد ۲۵ درصدی را تجربه کرده‌است. همچنین دلار نیما به‌طور نقطه‌ای در مردادماه نسبت به مدت مشابه سال‌قبل تنها ۱۵ درصد افزایش یافته‌است. احتمالا بازار نسبت به این گزارش‌ها به‌خصوص گزارش‌های خوب پتروشیمی‌ها واکنش خوبی نشان خواهد‌ داد. رکوردزنی درآمد‌ها در صنعت پتروشیمی احتمالا بازار را سبزپوش نگه خواهدداشت. اگر دولت به وعده منطقی شدن نرخ خوراک و رشد دلار موثر بر شرکت‌ها عمل کند، سود بازار در تابستان بهبود خواهد یافت و این موضوع از چشم بازار دور نخواهد ماند.

آیا زمینه صعود فراهم است؟

نسبت قیمت به سود بازار یا P/E بالای ۶ واحد تثبیت شده‌است، به‌طوری‌که احتمالا بازار با متغیر‌های موجود P/E حدود ۱۰ تا ۱۱‌واحدی را برای میان‌مدت پیش‌بینی می‌کند. تحقق وعده‌های همتی به‌عنوان وزیر اقتصاد برای تداوم روند صعودی ضرورت دارد، چراکه بازار به‌سرعت نسبت به ۲.۱ و ۲.۲ میلیون واحد واکنش منفی نشان خواهد داد و امید بازار را ناامید خواهد کرد.

همان‌طور که در آبان ۱۴۰۱ نیز شاخص تا محدوده تعادلی ۱.۵ میلیون واحدی رشد کرد و در یک دوره کوتاه به دلیل عدم‌تحقق وعده‌های دولتی‌ها با اصلاح قیمتی مواجه شد، اما پس از اطمینان از تغییر متغیر‌های بنیادی بازار به سمت ۲ میلیون و ۲.۵ میلیون واحد خیز برداشت. اکنون نیز محدوده ۲.۱ تا ۲.۲ میلیون واحد شاخص‌کل برای بازار سرنوشت ساز است، چراکه در طبقه حساس قرار دارد و تعیین کننده آینده بازار خواهد بود.